L'Importanza Della Diversificazione

Autore Vincenzo Vita

L'IMPORTANZA DELLA DIVERSIFICAZIONE

LA DIVERSIFICAZIONE È UNO DEI PRINCIPI FONDAMENTALI DELLA GESTIONE DEGLI INVESTIMENTI. CONSISTE NEL DISTRIBUIRE IL PROPRIO DENARO SU PIÙ STRUMENTI, SETTORI O AREE GEOGRAFICHE, IN MODO DA RIDURRE IL RISCHIO COMPLESSIVO. L'IDEA È SEMPLICE: SE UN INVESTIMENTO VA MALE, GLI ALTRI POSSONO COMPENSARE LE PERDITE E IN PIÙ A GUADAGNARCI , INFATTI 14 ANNI SU 15 SONO ANNATE REDDITIZIE CON POCHI PERICOLI . AD ESEMPIO, AZIONI E OBBLIGAZIONI SPESSO REAGISCONO IN MODO OPPOSTO AGLI STESSI EVENTI ECONOMICI. ANCHE INVESTIRE IN MERCATI DIVERSI (EUROPA, USA, ASIA) AIUTA A EVITARE L'IMPATTO DI PROBLEMI LOCALI. MA PIÙ CONSIGLIATO INVESTIRE SONO SU INDICI AMERICANI COME 50%L'S&P500 E 50%OBBLIGAZIONI 20 ANNI AMERICANI.

UNA BUONA DIVERSIFICAZIONE NON SIGNIFICA SOLO AVERE TANTI TITOLI, MA SCEGLIERE STRUMENTI CHE SI COMPORTANO IN MODO DIVERSO TRA LORO. È UN MODO INTELLIGENTE PER PROTEGGERSI SENZA RINUNCIARE AL POTENZIALE DI CRESCITA. NON DEVONO ESSERE CORRELATI ,MI SPIEGO MEGLIO ESEMPIO SE L'INDICE SALE LE OBBLIGAZIONI SCENDONO MA MEDIAMENTE CON GLI ANNI SALGONO ENTRAMBI.

È CONSIGLIATO BILANCIARE IL PORTAFOGLIO OGNI INZIO ANNO O ALMENO OGNI 12 MESI.

NELLA PRIMA PARTE DI QUESTO ARTICOLO, ABBIAMO SOTTOLINEATO COME LA DIVERSIFICAZIONE RAPPRESENTI UNO DEI PILASTRI FONDAMENTALI PER UNA GESTIONE DEGLI INVESTIMENTI OCULATA E RESILIENTE. DISTRIBUIRE SAGGIAMENTE IL PROPRIO CAPITALE SU DIVERSE ASSET CLASS, SETTORI E AREE GEOGRAFICHE NON È UN MERO ESERCIZIO DI RIEMPIMENTO DEL PORTAFOGLIO, MA UNA STRATEGIA INTELLIGENTE PER MITIGARE IL RISCHIO COMPLESSIVO E AUMENTARE LE PROBABILITÀ DI OTTENERE RENDIMENTI STABILI NEL LUNGO PERIODO.

ABBIAMO VISTO COME L'INTERAZIONE SPESSO INVERSAMENTE CORRELATA TRA AZIONI E OBBLIGAZIONI POSSA AGIRE DA AMMORTIZZATORE DURANTE LE TURBOLENZE ECONOMICHE. UN RALLENTAMENTO DELLA CRESCITA ECONOMICA, AD ESEMPIO, POTREBBE PENALIZZARE IL MERCATO AZIONARIO, MA AL CONTEMPO RENDERE PIÙ ATTRAENTI LE OBBLIGAZIONI CONSIDERATE BENI RIFUGIO. ALLO STESSO MODO, INVESTIRE IN MERCATI GEOGRAFICAMENTE DISTANTI PUÒ PROTEGGERE IL PORTAFOGLIO DALL'IMPATTO DI CRISI LOCALI O SPECIFICHE DI UN DETERMINATO PAESE.

OLTRE LA QUANTITÀ: LA QUALITÀ DELLA NON CORRELAZIONE

È CRUCIALE RIBADIRE CHE UNA BUONA DIVERSIFICAZIONE NON SI TRADUCE SEMPLICEMENTE NELL'ACCUMULARE UN GRAN NUMERO DI TITOLI DIVERSI. L'EFFICACIA DI QUESTA STRATEGIA RISIEDE NELLA SCELTA DI STRUMENTI CHE NON SIANO STRETTAMENTE CORRELATI TRA LORO. COSA SIGNIFICA IN TERMINI PRATICI?

IMMAGINIAMO DI INVESTIRE IN DUE AZIONI DELLO STESSO SETTORE TECNOLOGICO. SE QUEL PARTICOLARE SEGMENTO DI MERCATO DOVESSE AFFRONTARE DELLE DIFFICOLTÀ , ENTRAMBI I NOSTRI INVESTIMENTI SUBIREBBERO PROBABILMENTE UN IMPATTO NEGATIVO SIMULTANEO. IN QUESTO CASO, LA DIVERSIFICAZIONE APPARENTE NON OFFRE UNA REALE PROTEZIONE.

L'OBIETTIVO È INDIVIDUARE ASSET CLASS O STRUMENTI FINANZIARI CHE TENDONO A REAGIRE IN MODO DIFFERENTE, SE NON OPPOSTO, AGLI STESSI EVENTI ECONOMICI O DI MERCATO. COME ACCENNATO, LE AZIONI E LE OBBLIGAZIONI RAPPRESENTANO UN CLASSICO ESEMPIO DI QUESTA DINAMICA. GENERALMENTE, IN PERIODI DI FORTE CRESCITA ECONOMICA E BASSA INFLAZIONE, LE AZIONI TENDONO A SOVRAPERFORMARE LE OBBLIGAZIONI. VICEVERSA, IN FASI DI INCERTEZZA ECONOMICA O DI AUMENTO DELL'AVVERSIONE AL RISCHIO, LE OBBLIGAZIONI GOVERNATIVE DI ALTA QUALITÀ POSSONO DIVENTARE PIÙ RICERCATE, OFFRENDO STABILITÀ E PRESERVANDO IL CAPITALE.

UN ALTRO ESEMPIO DI NON CORRELAZIONE PUÒ ESSERE RAPPRESENTATO DALL'INSERIMENTO IN PORTAFOGLIO DI MATERIE PRIME (COME L'ORO O IL PETROLIO) O DI IMMOBILIARE. QUESTE ASSET CLASS POSSONO REAGIRE A DINAMICHE DI MERCATO DIVERSE RISPETTO ALLE AZIONI E ALLE OBBLIGAZIONI, OFFRENDO UN ULTERIORE LIVELLO DI DIVERSIFICAZIONE E POTENZIALE PROTEZIONE IN SCENARI ECONOMICI PARTICOLARI (AD ESEMPIO, PERIODI DI ELEVATA INFLAZIONE).

UN ESEMPIO PRATICO: IL BILANCIAMENTO SAGGIO TRA AZIONI E OBBLIGAZIONI USA

L'ARTICOLO PRECEDENTE SUGGERIVA UNA POSSIBILE ALLOCAZIONE STRATEGICA FOCALIZZATA SUGLI INDICI AMERICANI: 50% S&P 500 (AZIONI USA) E 50% OBBLIGAZIONI GOVERNATIVE USA A 20 ANNI. QUESTA STRATEGIA SI BASA PROPRIO SUL PRINCIPIO DELLA NON CORRELAZIONE E SULLA SOLIDITÀ DEL MERCATO AMERICANO.

S&P 500: RAPPRESENTA UN AMPIO PANIERE DELLE 500 MAGGIORI AZIENDE QUOTATE NEGLI STATI UNITI, OFFRENDO UN'ESPOSIZIONE DIVERSIFICATA AL MERCATO AZIONARIO AMERICANO E AL SUO POTENZIALE DI CRESCITA NEL LUNGO PERIODO.

OBBLIGAZIONI GOVERNATIVE USA A 20 ANNI: I TITOLI DI STATO AMERICANI A LUNGA SCADENZA SONO CONSIDERATI TRA GLI INVESTIMENTI PIÙ SICURI AL MONDO E TENDONO A SVOLGERE UN RUOLO DI "BENE RIFUGIO" IN PERIODI DI INCERTEZZA O DI CALO DEI TASSI DI INTERESSE. COME SOTTOLINEATO, SPESSO LA PERFORMANCE DELLE OBBLIGAZIONI GOVERNATIVE SI MUOVE IN DIREZIONE OPPOSTA RISPETTO A QUELLA DELLE AZIONI.

LA BELLEZZA DI QUESTA ALLOCAZIONE, PUR NELLA SUA SEMPLICITÀ, RISIEDE NEL SUO POTENZIALE DI BILANCIARE IL RISCHIO E LA CRESCITA. NEI PERIODI DI FORTE ESPANSIONE ECONOMICA, LA COMPONENTE AZIONARIA POTREBBE TRAINARE I RENDIMENTI DEL PORTAFOGLIO. DURANTE LE FASI DI RECESSIONE O DI ELEVATA VOLATILITÀ, LA COMPONENTE OBBLIGAZIONARIA POTREBBE OFFRIRE STABILITÀ E LIMITARE LE PERDITE.

L'IMPORTANZA DEL RIBILANCIAMENTO PERIODICO

UNA STRATEGIA DI DIVERSIFICAZIONE EFFICACE NON È STATICA, MA RICHIEDE UN MONITORAGGIO E UN RIBILANCIAMENTO PERIODICO DEL PORTAFOGLIO NELLO SPECIFICO OGNI ANNO. NEL CORSO DEL TEMPO, LA PERFORMANCE DIVERSA DELLE VARIE ASSET CLASS PUÒ ALTERARE L'ALLOCAZIONE INIZIALE DESIDERATA. AD ESEMPIO, SE IL MERCATO AZIONARIO HA AVUTO UN ANNO PARTICOLARMENTE POSITIVO, LA PERCENTUALE DI AZIONI NEL PORTAFOGLIO POTREBBE SUPERARE IL TARGET PREFISSATO (NEL NOSTRO ESEMPIO, IL 50%).

IL RIBILANCIAMENTO CONSISTE NEL RIPORTARE L'ALLOCAZIONE DEL PORTAFOGLIO IN LINEA CON GLI OBIETTIVI STRATEGICI. QUESTO PUÒ SIGNIFICARE VENDERE UNA PARTE DEGLI ASSET SOVRAPPESATI (AD ESEMPIO, LE AZIONI CHE HANNO PERFORMATO MEGLIO) E ACQUISTARE GLI ASSET SOTTOPESATI (AD ESEMPIO, LE OBBLIGAZIONI CHE POTREBBERO ESSERE DIVENTATE PIÙ ATTRAENTI).

LA FREQUENZA DEL RIBILANCIAMENTO È UNA SCELTA INDIVIDUALE, MA UNA CADENZA ANNUALE O AL MASSIMO OGNI 12 MESI È GENERALMENTE CONSIDERATA UNA BUONA PRASSI. UN RIBILANCIAMENTO TROPPO FREQUENTE PUÒ COMPORTARE COSTI DI TRANSAZIONE ELEVATI, MENTRE UN RIBILANCIAMENTO TROPPO RARO POTREBBE COMPROMETTERE L'EFFICACIA DELLA STRATEGIA DI DIVERSIFICAZIONE E AUMENTARE L'ESPOSIZIONE AL RISCHIO.

CONCLUSIONE: LA DIVERSIFICAZIONE, UN ALLEATO POTENTE PER LA TUA SERENITÀ FINANZIARIA

LA DIVERSIFICAZIONE NON È UNA FORMULA MAGICA CHE ELIMINA COMPLETAMENTE IL RISCHIO DI PERDITA, MA RAPPRESENTA UNO STRUMENTO POTENTE E INTELLIGENTE PER PROTEGGERE IL TUO CAPITALE SENZA RINUNCIARE AL POTENZIALE DI CRESCITA NEL LUNGO PERIODO. COMPRENDERE LA LOGICA DELLA NON CORRELAZIONE E IMPLEMENTARE UNA STRATEGIA DI RIBILANCIAMENTO PERIODICO SONO ELEMENTI CHIAVE PER SFRUTTARE APPIENO I BENEFICI DI QUESTA FONDAMENTALE PRATICA DI GESTIONE DEGLI INVESTIMENTI. IN UN MONDO FINANZIARIO INTRINSECAMENTE INCERTO, LA DIVERSIFICAZIONE È IL TUO SCUDO PIÙ AFFIDABILE PER AFFRONTARE LE INTEMPERIE DEL MERCATO E NAVIGARE CON MAGGIORE SERENITÀ VERSO I TUOI OBIETTIVI FINANZIARI. RICORDA, NON METTERE TUTTE LE UOVA NELLO STESSO PANIERE: LA SAGGEZZA FINANZIARIA RISIEDE SPESSO NELLA CAPACITÀ DI DISTRIBUIRE IL RISCHIO IN MODO INTELLIGENTE.